技术经济

企业ESG具有创新可持续性的激励效应吗？——基于上市公司的微观证据

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李伟阳 ¹ , 王龙丰 ¹ , 王越 ² , 阳镇 ³

技术经济 | 技术经济评价 2026,45(4): 104-115

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技术经济 |技术经济评价 2026 , 45 (4) : 104 -115

企业ESG具有创新可持续性的激励效应吗？——基于上市公司的微观证据

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李伟阳¹, 王龙丰¹, 王越², 阳镇³

作者信息

^1．国网能源研究院，102209

^2．中国人民大学财政金融学院，北京 100082

^3．中国社会科学院工业经济研究所，北京 100006

通讯作者:

王越（1998—），中国人民大学财政金融学院博士研究生，研究方向：ESG与财税政策；

作者简介:

李伟阳（1973—），博士，国网能源研究院副院长、党委委员，教授级高级会计师，中国企业管理研究会常务副理事长，研究方向：企业社会责任与企业管理；

王龙丰（1988—），博士，国网能源研究院会计师，研究方向：企业财务管理；

阳镇（1994—），博士，中国社会科学院工业经济研究所副研究员，清华大学技术创新研究中心兼职研究员，研究方向：技术创新与产业可持续发展。

Can ESG Motivate Companies to Innovate for Sustainability?Based on the Micro Evidence from Listed Companies in China

Weiyang Li¹, Longfeng Wang¹, Yue Wang², Zhen Yang³

Affiliations

^1.State Grid Energy Research Institute, 102209, China

^2.School of Finance, Renmin University of China, Beijing 100082, China

^3.Institute of Industrial Economics of Chinese Academy of Social Sciences, Beijing 100006, China

出版时间: 2026-04-25 doi: 10.12404/j.issn.1002-980X.J24121902

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摘要

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环境、社会和治理（ESG）是微观企业层面实现高质量发展的重要突破口，也是加快响应可持续发展议程的微观资源配置方式。以中国沪深A股上市公司为研究样本，实证考察了企业ESG表现与企业可持续创新之间的内在关系及其作用机制。研究结果表明：第一，企业ESG表现有助于改善企业可持续创新，在一系列稳健性检验后研究结论依然成立。第二，作用机制检验结果表明，企业ESG表现通过激励企业研发投入、降低企业代理成本及缓解企业融资约束，进而促进企业可持续创新。第三，调节机制检验结果表明，政府补贴作为一种资源赋能机制，能够强化企业ESG与可持续创新之间的正向促进作用。第四，ESG分维度检验结果表明，环境责任与社会责任对促进企业可持续创新的效果更为明显，且不同企业高管海外经历下企业ESG表现对企业可持续创新的激励效应存在异质性。研究为加快构筑企业ESG信息披露体系，持续提升企业创新可持续性提供管理启示和政策参考。

关键词

ESG / 企业可持续创新 / 高质量发展 / 政府补贴 / 研发投入 / 利益相关方

Abstract

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ESG (environment, social and governance) is an important breakthrough to achieve high-quality development at the micro enterprise level, and is also a micro-resource allocation method to accelerate response to the sustainable development agenda. Based on Shanghai and Shenzhen A-share listed companies as research samples, the relationship and interaction mechanisms between corporate ESG and sustainable innovation were analyzed. The results show as follows Firstly, firm ESG performance contributes to the improvement of firm sustainable innovation, and the conclusion is still valid after a series of robustness tests. Secondly, the results of the mechanism test show that ESG performance can promote sustainable innovation by stimulating R&D investment, alleviating agency costs, and alleviating financing constraints. Thirdly, the regulatory mechanism test results show that government subsidies, as a resource enabling mechanism, can improve the positive effect of firm ESG and firm sustainable innovation. Fourthly, the results of ESG fractal dimension test show that environmental responsibility and social responsibility have a more obvious effect on promoting corporate sustainable innovation, and the incentive effect of ESG on corporate sustainable innovation has a heterogeneity effect in overseas experience of corporate executives. It provides management insights and policy references for accelerating the construction of corporate ESG information disclosure systems and continuously improving the sustainability of corporate innovation.

Key words

ESG (environment, social and governance) / enterprise sustainable innovation / high-quality development / government subsidy / R&D investment / stakeholder

引用本文

李伟阳, 王龙丰, 王越, 阳镇. 企业ESG具有创新可持续性的激励效应吗？——基于上市公司的微观证据. 技术经济, 2026 , 45 (4) : 104 -115 . DOI: 10.12404/j.issn.1002-980X.J24121902

Weiyang Li, Longfeng Wang, Yue Wang, Zhen Yang. Can ESG Motivate Companies to Innovate for Sustainability?Based on the Micro Evidence from Listed Companies in China[J]. Journal of Technology Economics, 2026 , 45 (4) : 104 -115 . DOI: 10.12404/j.issn.1002-980X.J24121902

基金

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国家电网公司科技项目“基于监管与经营目标协同的电网企业战略决策支撑关键技术研究”(1400-202357346A-1-1-ZN)

参考文献

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文献

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排序方式：

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2026年第45卷第4期

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doi: 10.12404/j.issn.1002-980X.J24121902

接收时间：2024-12-19
首发时间：2026-10-28
出版时间：2026-04-25

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收稿日期：2024-12-19

基金

国家电网公司科技项目“基于监管与经营目标协同的电网企业战略决策支撑关键技术研究”(1400-202357346A-1-1-ZN)

作者信息

^1．国网能源研究院，102209

^2．中国人民大学财政金融学院，北京 100082

^3．中国社会科学院工业经济研究所，北京 100006

通讯作者:

王越（1998—），中国人民大学财政金融学院博士研究生，研究方向：ESG与财税政策；

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2种不同金属材料的力学参数

科 Family	属数 Number of genus	种数 Number of species	占总种数比例 Percentage of total species (%)	属 Genus	种数 Number of species	占总种数比例 Percentage of total species (%)
鹅膏菌科Amanitaceae	2	11	5.26	鹅膏菌属 Amanita	10	4.78
小菇科 Mycenaceae	2	12	5.74	丝盖伞属 Inocybe	5	2.39
多孔菌科 Polyporaceae	8	14	6.70	蜡蘑属 Laccaria	5	2.39
红菇科 Russulaceae	3	23	11.00	小皮伞属 Marasmius	6	2.87
				小菇属 Mycena	11	5.26
				光柄菇属 Pluteus	5	2.39
				红菇属 Russula	17	8.13
				栓菌属 Trametes	5	2.39

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